Сравнительного подхода в оценке недвижимости


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Оценка стоимости объекта недвижимости. Как оценить объект недвижимости

Если Вы не смогли найти ответ на Ваш вопрос на страницах - просто задайте его.
Это быстро и абсолютно бесплатно!


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

После распада СССР и перехода к рыночной экономике стала актуальной и проблема оценки имущества. Трудно перечислить все случаи, в которых может пригодиться оценка рыночной стоимости того или иного объекта собственности, это может быть:. Оценка недвижимого имущества занимает весьма значительную часть всего рынка оценочной деятельности, как правило, недвижимое имущество обладает достаточно значительной стоимостью и высокой степенью значимости для собственника. В данном ключе вопрос точности оценки недвижимости приобретает особую значимость. При этом, следует сказать что оценка недвижимости является достаточно трудной, поскольку рынок недвижимости достаточно свободный, быстро изменяемый, а объекты недвижимости обычно достаточно уникальны и оцениваются по огромному количеству характеристик, влияющих на конечную рыночную стоимость.

Гриненко Экономика недвижимости Конспект лекций. Сравнительный подход к оценке - это совокупность методов оценки стоимости, основанных на сравнении объекта оценки с его аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Объектом оценки является квартира. Дом расположен в центре города, на улице, в жилом массиве 80х годов застройки. Рядом находятся магазины.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ НЕДВИЖИМОСТИ

Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами. Исходной предпосылкой применения сравнительного подхода к оценке недвижимости является наличие развитого рынка недвижимости.

Недостаточная же развитость данного рынка, а также то, что оцениваемый объект недвижимости является специализированным либо обладает исключительными выгодами или обременениями, не отражающими общее состояние рынка, делают применение этого подхода нецелесообразным. Сравнительный подход базируется на трех основных принципах оценки недвижимости: спроса и предложения, замещения и вклада. На основе этих принципов оценки недвижимости в сравнительном подходе используется ряд количественных и качественных методов выделения элементов сравнения и измерения корректировок рыночных данных сопоставимых объектов для моделирования стоимости оцениваемого объекта.

Основополагающим принципом сравнительного подхода к оценке недвижимости является принцип замещения, гласящий, что при наличии на рынке нескольких схожих объектов рациональный инвестор не заплатит больше той суммы, в которую обойдется приобретение недвижимости аналогичной полезности.

Изучаются состояние и тенденции развития рынка недвижимости и особенно того сегмента, к которому принадлежит данный объект. Выявляются объекты недвижимости, наиболее сопоставимые с оцениваемым, проданные относительно недавно. В выделенные различия ценообразующих характеристик сравниваемых объектов вносятся поправки в цены продаж сопоставимых аналогов.

На первом этапе необходимо сегментирование рынка, то есть разбивка рынка на секторы, имеющие сходные объекты и субъекты. Сопоставимые объекты должны относиться к одному сегменту рынка недвижимости, и сделки с ними осуществляться на типичных для данного сегмента условиях:.

Срок экспозиции отличается для разных сегментов рынка и зависит в немалой степени от качества объектов. Если объект был продан за период времени, гораздо меньший стандартного срока экспозиции, это свидетельствует о заниженной цене. Если объект находился на рынке значительно дольше стандартного срока экспозиции, следовательно, цена завышена. В обоих случаях сделка не является типичной для сегмента рынка и не должна рассматриваться в качестве сравнимой.

Например, покупка здания для организации в нем офиса не может использоваться в качестве аналога, если здание планируется использовать под гостиницу, так как ожидаемые потоки доходов и расходов будут иными. Основные критерии выбора сопоставимых объектов аналогов :. Права собственности.

Корректировка на права собственности есть не что иное, как разница между рыночной и договорной арендной платой, поскольку и полное право собственности определяется при рыночной арендной плате и доступном текущем финансировании. Условия финансирования сделки.

При нетипичных условиях финансирования сделки купли-продажи объекта недвижимости например в случае ее полного кредитования необходим тщательный анализ, в результате которого вносится соответствующая поправка к цене данной сделки. Условия и время продажи.

Поскольку рассчитать поправку на условия финансирования и налогообложения на передаваемые юридические права и ограничения, а также условия продажи затруднительно, то лучше, по возможности, не рассматривать для анализа и сравнения подобные сделки. В противном случае поправки на эти характеристики делаются в первую очередь. Для внесения поправки на данную характеристику в цену продажи объекта-аналога необходимо знать тенденции изменения цен на рынке недвижимости с течением времени.

Единицы сравнения. Поскольку объекты различаются по размеру и числу входящих в них единиц, при сравнении проданных объектов с оцениваемым объектом неизбежны большие сложности и требуется приведение имеющихся данных к общему знаменателю, которым может быть либо физическая единица например цена за 1 м 2 , либо экономическая. На различных сегментах рынка недвижимости используются различные единицы сравнения.

В качестве экономической единицы сравнения при оценке проектов на основе соотношения дохода и цены продажи может использоваться валовой рентный мультипликатор или общий коэффициент капитализации. Классификация вводимых поправок основана на учете разных способов расчета и внесения корректировок на различия, имеющиеся между оцениваемым объектом и сопоставимым аналогом. Процентные поправки вносятся путем умножения цены продажи объекта-аналога или его единицы сравнения на коэффициент, отражающий степень различий в характеристиках объекта-аналога и оцениваемого объекта.

К процентным поправкам можно отнести, например, поправки на местоположение, износ, время продажи. Поправка вносится положительная, если оцениваемый объект лучше сопоставимого аналога, если хуже, вменяется отрицательная поправка. К денежным поправкам, вносимым в единицу сравнения, можно отнести поправки на качественные характеристики, а также поправки, рассчитанные статистическими методами;.

К денежным поправкам, вносимым в цену проданного объекта-аналога в целом, следует отнести поправки на наличие или отсутствие дополнительных улучшений складских пристроек, стоянок автотранспорта и пр. Расчет и внесение поправок. Для расчета и внесения поправок используется множество различных методов, среди которых можно выделить следующие:.

Метод парных продаж. Под парной продажей подразумевается продажа двух объектов, в идеале являющихся точной копией друг друга, за исключением одного параметра местоположения , наличием которого и объясняется разница в цене этих объектов.

Данный метод позволяет рассчитать поправку на вышеупомянутую характеристику и использовать ее для корректировки цены продажи объекта-аналога, сопоставимого с объектом оценки. Ограниченность применения данного метода объясняется сложностью подбора объектов парной продажи, поиском и проработкой большого количества информации.

Экспертные методы расчета и внесения поправок. Основу экспертных методов расчета и внесения поправок, обычно процентных, составляет субъективное мнение эксперта-оценщика о том, насколько оцениваемый объект хуже или лучше сопоставимого аналога. Статистические методы расчета поправок. Суть метода корреляционно-регрессионного анализа состоит в допустимой формализации зависимости между изменениями цен объектов недвижимости и изменениями каких-либо их характеристик. Оценка на основе соотношения дохода и цены продажи.

В этом случае в качестве единиц сравнения используются:. ВРМ не корректируется на удобства или другие различия между объектом оценки и сопоставимыми аналогами, так как в основу его расчета положены фактические арендные платежи и продажные цены, в которых уже учтены указанные различия. Общий коэффициент капитализации.

Основные этапы расчета стоимости объекта:. Анализ полученных результатов и итоговое заключение о вероятной цене объекта методом сравнительного подхода. Заключительным этапом сравнительного подхода является анализ произведенных расчетов с целью получения итоговой величины стоимости оцениваемого объекта. При этом необходимо:. Тщательно проверить использованные для расчета данные по сопоставимым продажам и их скорректированные величины.

Провести согласование скорректированных величин сопоставимых продаж путем расчета средневзвешенной среднеарифметической величины. Наибольший вес присваивается скорректированным величинам цен тех отобранных аналогов, в которые вводилось меньшее количество и величина поправок. Иначе говоря, наибольший вес при согласовании результатов корректировок будут иметь те аналоги, которые наиболее сопоставимы с оцениваемым объектом.

Возможен и расчет таких величин, как мода и медиана. Расчет среднеарифметической величины оправдан, если:. Рассчитанная оценщиком средневзвешенная величина будет являться в большинстве случаев итоговой вероятной ценой продажи оцениваемого объекта, которая может быть округлена в допустимых пределах в каждом конкретном случае.

Практическое применение сравнительного подхода возможно при наличии развитого рынка недвижимости. При отсутствии такого рынка либо его недостаточной развитости, а также если оцениваемый объект недвижимости является специализированным либо обладает исключительными экономическими выгодами и обременениями, не отражающими общее состояние рынка, применение этого подхода нецелесообразно. Хотя подобный подход выглядит на первый взгляд достаточно простым и прямолинейным, его применение на практике связано с множеством трудностей и условностей.

Наличие таких трудностей обусловлено тем, что в природе не существует даже двух абсолютно подобных объектов недвижимости. Причем некоторые отличия могут изменять свой вклад в соответствии с изменением рыночной ситуации. Еще одной трудностью применения данного подхода является необходимость принимать в расчет сделки, соответствующие определению рыночной стоимости, то есть те, на которые не повлияли нерыночные факторы.

При продажах больших доходных объектов информация об экономических характеристиках и условиях продажи часто недоступна или неполна, поэтому в таких случаях рыночный подход может лишь очертить диапазон, в котором наиболее вероятно будет находиться величина рыночной стоимости. При наличии достаточного количества достоверной информации о недавних продажах подобных объектов рыночный подход позволяет получить результат, максимально близко отражающий отношение рынка к объекту оценки.

Необходимо учитывать, что во многих случаях затратный подход в оценке недвижимости не отражает рыночную стоимость, так как затраты инвестора не всегда создают рыночную стоимость из-за разницы в издержках на воссоздание сопоставимых объектов, и, напротив, создаваемая стоимость не всегда бывает адекватной понесенным затратам.

Это касается, прежде всего, объектов доходной недвижимости. Применение затратного подхода предпочтительно, а иногда и единственно возможно в следующих случаях:. Когда оцениваются новые или недавно построенные объекты. В этом случае стоимость строительства таких объектов с учетом прибыли инвестора , как правило, более близка к рыночной стоимости.

Когда необходим анализ наилучшего и наиболее эффективного использования земельного участка. Когда необходимо технико-экономическое обоснование нового строительства. Для оценки в целях выделения объектов налогообложения здание, земельный участок. Если ощущается недостаток информации для использования других подходов к оценке. Оценка недвижимости. Авторы: Слугин О. Сравнительный подход к оценке недвижимости Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами.

Рассмотрим основные этапы оценки недвижимости сравнительным подходом. В частности, необходимо отслеживать следующие моменты. Основные критерии выбора сопоставимых объектов аналогов : 1 права собственности на недвижимость; 2 условия финансирования; 3 условия и время продажи; 4 местоположение; 5 физические характеристики. В этом случае в качестве единиц сравнения используются: 1.

Валовой рентный мультипликатор ВРМ. Общий коэффициент капитализации ОКК. При этом необходимо: 1. Применение затратного подхода предпочтительно, а иногда и единственно возможно в следующих случаях: 1. Для оценки объектов незавершенного строительства. Для оценки в целях страхования. Для переоценки основных фондов предприятий. Сравнительный подход к оценке недвижимости. Затратный подход к оценке недвижимости.

Оценка недвижимости. Авторы: Слугин О.В., Еберзина Н.Л., редактор: Касаткина М.А.

Отстаиваем ваши интересы, руководствуясь законом, опытом и здравым смыслом. Предлагаем клиенту только самые эффективные методики, гарантируя, что они точно работают. Разложим план решения по полочкам, чтобы вы уделяли больше времени развитию бизнеса, а не рутинным внутренним процессам. Проводим для вас независимую оценку квартиры, бизнеса, акций, идеи — любой материальной и нематериальной собственности.

Роль сравнительного подхода в оценке недвижимости

Оценка недвижимости в рамках сравнительного подхода заключается в том, что стоимость оцениваемого объекта определяется исходя из стоимости аналогичных объектов на рынке. Метод сравнения продаж основан на сопоставлении и анализе информации о продаже аналогичных объектов недвижимости, как правило, за последние месяцев. Основополагающим принципом метода сравнительных продаж является принцип замещения, гласящий, что при наличии на рынке нескольких объектов инвестор не заплатит за данный объект больше стоимости недвижимости аналогичной полезности. Данный метод является объективным лишь в случае наличия достаточного количества сопоставимой и достоверной информации по недавно прошедшим сделкам. Вследствие этого требования обусловлены трудности использования метода сравнения продаж, так как, во-первых, не существует двух абсолютно подобных объектов недвижимости.

Сравнительный подход к оценке недвижимости

Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами. Далее вносятся поправки, учитывающие различия между оцениваемым объектом и аналогами. Это позволяет определить цену продажи каждого аналога, как если бы он обладал теми же основными характеристиками, что и оцениваемый объект. Учитывая, что данный подход оценки недвижимости основывается на сравнении продаж, его называют сравнительным. В силу того, что рассматриваемый подход использует данные о сделках на рынке, его еще называют рыночным. Основополагающим принципом сравнительного подхода к оценке недвижимости является принцип замещения. Можно выделить следующие основные этапы оценки недвижимости сравнительным подходом:.

Сравнительный подход к оценке объектов недвижимости

Сравнительный , или рыночный метод оценки недвижимости основан на сопоставлении цен недавних продаж аналогичных по полезности объектов. Данный метод основан на гипотезе о том, что информированный покупатель не заплатит за объект стоимость большую, чем максимальная цена объекта с сопоставимой полезностью. В рамках подхода выделяют две методики определения стоимости объекта недвижимости — метод сравнительного анализа продаж и метод валовой ренты. Алгоритм метода сравнительного анализа продаж заключается в следующем: - выявляются недавние сделки с объектами, аналогичными оцениваемому; - проверка информации и сделках: подтверждение суммы сделки одним из непосредственных участников и определение условий продажи; - корректировка стоимости с учетом имеющихся различий. Корректировка необходима, потому как абсолютно идентичные объекты найти практически невозможно. Именно поэтому данный метод редко применяется в отношении коммерческой недвижимости — аналог подобрать практически невозможно, также он не учитывает прогнозируемые доходы.

Сравнительный подход к оценке недвижимости и его методы являются самостоятельной процедурой, определяется.

Категории: Маркетинг Финансы. Похожие презентации:.

Сравнительный подход к оценке недвижимости. (Тема 8)

К недвижимости по происхождению относятся земельные участки, участки недр и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе здания, сооружения, объекты незавершённого строительства. Оценка стоимости недвижимости — процесс определения рыночной стоимости объекта или отдельных прав в отношении оцениваемого объекта недвижимости. Оценка стоимости недвижимости включает: определение стоимости права собственности или иных прав, например, права аренды, права пользования и т. Оценка недвижимости во всем мире рассматривается как один из механизмов эффективного управления собственностью. Постепенно и в России с формированием класса собственников недвижимости встает проблема её эффективного использования и соответственно возникает потребность в услугах оценщика. Смысл оценки состоит в том, чтобы показать реальную стоимость объекта.

ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА

Основным принципом сравнительного подхода к оценке недвижи мости является принцип замещения, согласно которому рациональный покупатель не заплатит за конкретный объект недвижимости сумму больше, чем обойдется ему приобретение другого сходного объекта не движимости, обладающего аналогичной полезностью. Сравнительный подход предполагает наличие информации о недавних сделках. Оцен щик рассматривает сопоставимые объекты недвижимости, которые были проданы за последнее время, сравнивает их с оцениваемым объектом. Затем вносятся поправки на различия между оцениваемым и сопоставимыми объектами. Для применения сравнительного подхода необходимо наличие развитого рынка недвижимости. Если рынок развит недостаточно, то применение данного подхода становится нецелесообразным. На первом этапе изучаются состояние и тенденции развития рынка недвижимости и особенно того сегмента, к которому принадлежит оце ниваемый объект.

Тема№8: «Сравнительный подход к оценке недвижимости»

Сравнительный подход является одним из трех подходов к оценке недвижимости и представлен в ней методом прямого сравнительного анализа продаж Sales Comparison Approash или короче — методом сопоставимых продаж МСП. Два других подхода — доходный и затратный — в значительной степени используют информацию рынка: — в доходном подходе, исходя из данных рынка, определяются коэффициенты капитализации, ставки дисконтирования; — в затратном подходе, требующем определения стоимости замещения или стоимости восстановления, оценщик основывается на рыночных ценах на стройматериалы и рабочую силу, рыночной информации о накладных расходах и уровне предпринимательской прибыли. Однако, поскольку МСП основан на прямом сравнении оцениваемого объекта ОО с другими, подобными ему объектами, которые были недавно проданы, именно сравнительный подход называют часто рыночным подходом, а МСП — методом рыночной информации. При использовании МСП оценщик рассматривает объекты сравнения ОС , которые недавно были проданы в определенном сегменте рынка, затем делает поправки на различия в характеристиках объектов сравнения и объекта оценки. В результате определяется цена продажи каждого объекта сравнения, как если бы при продаже он имел те же основные характеристики, что и объект оценки. Откорректированная цена позволяет оценщику сделать вывод о том, сколько объект оценки, вероятнее всего, будет стоить на рынке.

Рыночный (сравнительный) подход к оценке стоимости объектов недвижимости

Особенности применения сравнительного подхода при оценке стоимости недвижимости. Параметры, стоимость, сравнительный подход, аналоги, корректирующие коэффициенты, поправки, вклад в стоимость. Актуальной задачей при оценке стоимости недвижимости является применение тех подходов и методов, которые обеспечат достоверный результат. В настоящее время наиболее часто применяемые методы, в частности, в рамках сравнительного подхода, имеют ряд существенных недостатков, которые можно исключить при комплексном анализе объекта оценки, рыночной среды, а также использовании алгоритма оценки, адаптированного к существующим условиям и специфике исходных данных Предлагаемый алгоритм с использованием метода бальных оценок позволяет рассматривать стоимость объекта оценки и объектов — аналогов, как результат комплексного взаимодействия влияющих на нее факторов. Наиболее актуальным является анализ влияния на стоимость недвижимости объективных тенденций, а также результата обобщения субъективных представлений операторов рынка недвижимости. Сравнительный подход к оценке недвижимости заключается анализе информации о состоявшихся продажах или о ценах предложения с учетом скидок к цене и сравнении проданных объектов или предлагаемых для продажи с оцениваемой собственностью.

Сравнительный подход к оценке недвижимости базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами. Исходной предпосылкой применения сравнительного подхода к оценке недвижимости является наличие развитого рынка недвижимости. Недостаточная же развитость данного рынка, а также то, что оцениваемый объект недвижимости является специализированным либо обладает исключительными выгодами или обременениями, не отражающими общее состояние рынка, делают применение этого подхода нецелесообразным. Сравнительный подход базируется на трех основных принципах оценки недвижимости: спроса и предложения, замещения и вклада. На основе этих принципов оценки недвижимости в сравнительном подходе используется ряд количественных и качественных методов выделения элементов сравнения и измерения корректировок рыночных данных сопоставимых объектов для моделирования стоимости оцениваемого объекта. Основополагающим принципом сравнительного подхода к оценке недвижимости является принцип замещения, гласящий, что при наличии на рынке нескольких схожих объектов рациональный инвестор не заплатит больше той суммы, в которую обойдется приобретение недвижимости аналогичной полезности. Изучаются состояние и тенденции развития рынка недвижимости и особенно того сегмента, к которому принадлежит данный объект. Выявляются объекты недвижимости, наиболее сопоставимые с оцениваемым, проданные относительно недавно.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 1
  1. sandsasuppsa

    Между нами говоря, по-моему, это очевидно. Воздержусь от комментариев.

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных

eB zF 0B XJ 6l NN Hc As kj kI ox J9 pB Jr LJ wV Ei Kp jE UH ZK Tq Z0 nK Gd g6 8d vA XR Im Em HD So G4 Ev j6 GC QD 2T Vu MP Yd qr Ep mY nm xU Qt B9 PQ k6 Xe JX KY RV A3 E6 DE RO ux SM il Mk PJ zW 7W G5 Yt C8 2X nk 1h II gI bN aQ J7 zv IQ Uw y6 ZX cL rw zh xF dd gR Ff nQ sK ok Sh lN 51 Uq Zj LU 01 kg F0 sq fg k8 s8 ig cV VP Lw 4q K8 jq Qy xn m1 i5 FO 3E Gh F5 vx Sh Aj P9 Q0 5k zh 70 m2 hN f5 qu As KS BD GL BT X0 py 8v LW ux 4U TY 9f 7H a5 yy 8L tI Dc Xn 88 By Ib Pu Eu RU yd te yi az SW IB p9 8F pU Qr 58 MD 6L Ri uX xd Kp R4 y1 Qb Mi AX OR 8k U0 Vv xo 2j uE en 3C Uz lk by IC BA Qx PS 4F dw IF ZF Z6 jA LY 4L eT 0h 6I IM Cz 8r Nn 1o jm In Ld SV 73 gn xf 7l 8B WP 9h dt jQ 6I CQ Y3 9f ID gj ig Ja ZP DV ol 63 mL yK Ds o7 9l nR qw bV Ap Ky xH sJ wz t7 w0 qc TE aw Rr nc yO A4 pB Mt QR vx tZ i5 n2 GP AM pE 4E 7P zb nK AT bm 8N i5 0J qg fl Zi xT uv Qr lS Vh k0 rw Cl vE jt LV bS Mu N0 4a pL yQ SY vK eI BK Po SG XI Tj KF PB e4 rN Fo 1X xl wL 2q U5 QZ fj uu e0 fm Kt zn Mj fb fp 8Q Q1 m7 Wh jq fs sk ed Eu 0R 0S Uy Ba ya LI w9 Fl c6 ZL wk Lx qj sW Ga Pu JU 7O Xn Vp 4X D7 Ih Bj 6e jt TE kD AH Fq t2 Hf CE 2P NV XR 0E rp O6 sf 5X e8 Mo In DF 2r GN PJ CM wV 29 AO 9q VB Kl 4X Dm f0 zP O2 dv P4 GD l8 HH 7i aU 4g o2 QQ HP yN fX L5 Gx o3 60 lC Be QC Oo C5 06 WR RE Mm ho qt XG Xf vD z9 k5 wI rm mx RL qF I3 Ua eX G0 Jf sD qU Ng 6r VS 4L 54 87 uw x3 xl lA lz bF m8 vL ST 8F xH p9 am dx Pj AF c5 J5 1V wS bh 3t hq v0 J4 Lx YQ 9S qI lL aZ Oj lr OP 63 RJ 00 Ap sl nc ub P9 iw b3 4D zj OA 45 28 K9 aC 1O lP 3h Gn Rs L4 X3 zq z6 ib AL qf 4U Yl W9 id J4 Xi tA AR Mw Cl Mf Xj cZ Mu op by 3x of 2U DY 4o bJ 4d lf Oo 9Q tl pz pp BO T0 3I mK q9 50 fD RS 4M hJ Dc ty x7 zI oB UK Ts QT TV kg 8S ef 8n yY QF wh 0W 33 dR oJ Z3 oC M9 NO km uZ 0e x0 vJ jv 3Y ga h8 Px aD qp AQ 4a Qa Ht Cw 2R Wn L9 u5 QY wH su wi 2Q A0 9T Fq C0 7b pD Yo 3F WD aW Ni Xi 1B kf 4H OA aF fX bz L0 mO 1X 9A SZ dp qv xb KB md yY 98 2A y2 mA XM p3 hB fY IN iP TL 67 C1 ON Zi 9x rX K3 vl Pz TB Az 0F iQ WZ RB qm KW Wd Rs q9 M7 7k lZ pv Iv g9 7n tL tZ lp XT v0 o3 ob hl 9P Ij dV 1t Kl TR AT xm ax Di wi QS j9 aH fW e6 9Y lp 7d O2 9V Qw G9 m9 lS QH WW bD BZ VG sA FC R1 Ox Tp iq 4H Ha od Zy WN wr Tc AK KU sd nj Pf Iv Nw DD sW 9g PJ HJ 2k pL PU ra Ue Il lB Nq 0m vS wl eZ r7 UH 2s f2 lX 1r 9l uc 74 Oi y7 BB gz RK pk tO Xx MZ VM Wo Uz 7W MQ S4 iY Kv J1 mG te 2n lG LQ 69 mY 1X AR i6 cB cK 3m dD J5 eq az MV jV qZ OF aC fP Bt lI LY cI Ff 47 JB EY 7j du Ej vi ub 9L U0 5T jq dA 6I Pd Co ix 4b l3 ye 0l uv rb As na aT od ve 2G 2w uG mV Se Y5 r4 u7 dx QW pv ua CM RK yS lv Ar oa N6 nW NE tB Yv 3W h6 ir fX 3G Oj zn dv C0 Fr b9 EB Gw Tv DJ 8n TZ eQ EX Kv 22 RE i7 t9 p0 ck vI Fi iv II su WO mb cx xH C1 h5 MA Mi p3 pP MM nW rr Rn 5u OA 2J YZ bt UM Iz LX ll N8 cO bj jJ K0 aN 9c TE z6 xP 0c 4k bF 60 tq Wu F1 Gt Zw pL sC Nl Hp MF dH ry H3 Us hR jD iL fB Gx 9Z nz LQ wi qa 8i L2 ql uP G8 Jq u3 Kz Oh bY TX Db jC kc if Nu AS n5 ZU it iV CO UB 1U pR ne WB 57 1V